За время развития в Беларуси кризисных явлений многие пытались спрогнозировать ситуацию в различных сегментах экономики. Самым популярным являлся и является валютный рынок. На сегодняшний день, спекуляции по поводу результатов объединения официального курса с курсом белорусского рубля на дополнительной сессии только накаляют обстановку вокруг завтрашнего дня. Интересующееся население ждет ответов. Белорусский бизнес ждет определенности. Правительство – отдыха от взбудораженного населения и раздраженного бизнеса.


Рассуждая о курсе белорусского рубля после 20 октября можно придти ко многим сценариям развития ситуация. Но более реальным, с учетом специфики белорусского топ менеджмента страны, является сценарий квазиединого-рыночного курса. После объединения курса рубля на уровне дополнительной сессии предложение валюты возрастет на сумму предложения валюты на дополнительной и основной сессии до объединения. Объем спроса впервые дни запуска единой сессии позволит белорусскому рублю укрепится. Тенденция укрепления будет продолжаться до конца октября. Равновесный курс установится на 6500-7000 руб/$1. В дальнейшем колебания будут происходить вокруг равновесного курса.


Описанный выше сценарий является, по мнению автора, наиболее вероятным в краткосрочной перспективе. К такому выводу можно придти, если анализировать не рыночные механизмы образования курса и не обращаться к психологии валютного рынка, а проследить за действиями Правительства и попытаться понять их логику.


Действие 1. Введение дополнительной сессии на бирже для установления «рыночного» курса белорусского рубля. Это действие носило для экономики скорее пагубный характер, чем положительный: на официально уровень было признано существование двойственности курсов. Основная сессия стала источником субсидирования некоторых производителей Беларуси, а так же источником возможностей спекуляций и «серого» заработка.


Причиной такого смелого поступка оказалось желание официальных властей снизить напряженность в экономике и избежать роста черного рынка валюты, который не был им подвластен, а развивался стихийно. Дальнейшие действия были предсказуемы.


Действие 2. Попытка сблизить официальный курс и курс дополнительной сессии до равновесного. Постоянное укрепление белорусского рубля на дополнительной сессии и быстрое падение на официальной стало поводом для белорусов поверить в слова официальных лиц страны. Национальный банк скупил у белорусов более $100 млн по привлекательному для него курсу. Белорусы получили в замен обесценивающиеся белорусские рубли.


Причиной такого действия стало оптимистическое желание властей сблизить курс до того уровня, который был бы по их мнению удобен для экономики страны. Население поверило. Бизнес, банки и международные агентства – нет.


Действие 3. Резкое падение белорусского рубля до исторического минимума 9010 руб/$1. Причиной такого ослабления можно считать три возможные причины. Полученные данные Правительством о росте «серого» рынка, который и так составляет более 50% ВВП. Вторая причина – проводимый мониторинг представителями МВФ, который является возможным источником кредитов для Беларуси в ближайшем будущем. Третья – понимание невозможности сведения курса на нижней отметке и попытка реализации такого действия на высшей отметке.


Как мы видим, Правительство на протяжении месяца пыталась вывести курс на ту отметку, которая, по их мнению, будет подходящей для экономики. Сейчас настал момент, когда Правительство попытается выйти на приемлемый для них курс, но используя при этом только одну сессию на бирже. Ни о каком свободном курсообразовании разговоров не идет. Если бы в будущем полисимейкеры не были бы уверены в снижении курса, то они не позволили бы официальному курсу установится на отметке выше 8000 руб/$1. Такой курс повысит цены на медикаменты, услуги ЖКХ, топливо и, следовательно, на все остальное. Отрицательный эффект, на фоне снижающейся покупательной способности заработной платы населения, обеспечен. Поэтому можно говорить, что сценарий высказанный вначале, наиболее вероятный.


Вся ситуация вокруг валютного рынка Беларуси напоминает анекдот, в котором в баре постоянно висела табличка «Завтра все бесплатно!». Вот только как кто-то приходил на следующий день, чтобы насладится бесплатной выпивкой, видел туже табличку и слышал фразу официанта: «На табличке четко написано «ЗАВТРА»!».


Завтра же нас ждет не укрепление курса, а его жесткое падение. Учитывая постоянно растущую эмиссию белорусских рублей (за сентябрь М2 увеличилось на 3 трлн бел руб) и дальнейшее административное сдерживание курса, нас ждет курс не меньше 11 000 руб/$1, более 100% ВВП госдолга и падение ВВП более 50% к концу 2011 года. Но это все ЗАВТРА!